18 минут
• 29 января 2025
Экономическая карта Китая
Торговые войны с США, технологии и старение населения. Как эти тренды влияют на экономику Китая? Давайте разберёмся.
Наталия Орлова. Главный экономист Альфа‑Банка
Рост экономики
Ключевой фактор — это показатель роста валового внутреннего продукта (ВВП). Он определяет экономическую среду любой экономики и показывает динамику её активности.
Последние 40 лет экономика Китая росла в среднем на 9% каждый год. И c 1967 года она ни разу не переживала спад.
Рост ВВП Китая, % г/г
Это значит, что если вкладывать средства в проекты в Китае, вы можете рассчитывать на быстрый рост доходов.
Отношения с США
Китайская экономика очень сильно ориентирована на США. Это основной торговый партнёр Китая.
Сейчас вес этих двух экономик почти сопоставим. США занимают 25% мировой экономики, а доля Китая приближается к 20%.
Доля в мировом ВВП, %
Около 28% мировых инвестиций в основной капитал приходится на Китай, в то время как доля США меньше — около 20%.
Доля в мировых инвестициях в основной капитал, %
Технологии
Китай нацелен на развитие высокотехнологичных секторов экономики. Это видно по росту расходов на исследования и разработки.
Сравните: в 1990-х на это направлялось около 1% ВВП, а в 2022 — уже почти 3%.
Траты на исследования и разработки, % ВВП
В результате уровень цифровизации экономики Китая сильно вырос. С 15% в 2008 году до 43% в 2023-м.
Доля диджитал‑экономики Китая, % ВВП
Это означает, что Китай можно рассматривать как рынок для закупок технологических товаров.
Стоимость труда и население
Есть миф, что в Китае очень дешёвая рабочая сила. Да, раньше это было верно, но сейчас стоимость труда в Китае уже составляет около 20% от аналогичного показателя в США и продолжает расти.
Среднемесячная зарплата в долларах, % от уровня США
Это значит, что наём китайских специалистов не сможет удешевить проект.
Также важно учитывать, что население Китая стареет. С 1990 года жителей старше 65 лет стало больше примерно на 150 млн человек.
Численность населения 65+, млн чел
Вызовы: экспорт, машины и недвижимость
Главный вызов для китайской экономики на ближайшие годы — поиск рынков сбыта. Почти 20 лет назад доля экспорта в ВВП Китая была около 36%, но сейчас она снизилась до 20%.
Китай — основной поставщик машин и оборудования в мире — в 2022 году доля страны в мировом импорте этих товаров достигла 53%. Однако торговая война с США приводит к удорожанию китайских товаров и заставляет местных производителей искать новых покупателей.
Раньше рынок недвижимости был локомотивом роста китайской экономики, но в последнее время инвестиции в него начали снижаться — в последние два года на 10–15% в год.
Динамика инвестиций в недвижимость, % г/г
На рынке есть избыток предложения, так что вложения в недвижимость пока не выглядят прибыльной инвестицией.
Важное
- Экономика Китая сейчас растёт не так быстро, как раньше, хотя по российским меркам это всё ещё быстрый рост.
- Китайская экономика сильно ориентирована на США, избалована вниманием крупных иностранных инвесторов и очень технологична. Не ждите, что будет легко войти на этот рынок.
- Китай издавна считался экономикой с дешёвой рабочей силой, но это больше не так. Кроме того, население Китая стареет, и это меняет потребительские предпочтения.
- Рынок недвижимости Китая сейчас в сложном состоянии, а инвестиции в недвижимость падают уже два года.
- Из‑за торговой войны с США Китай теряет доступ на мировые рынки. Это делает поставки в Россию более привлекательными для китайских производителей.
Как вам урок?