Девальвация

Причины девальвации

Рост инфляции

Если цены и себестоимость растут быстрее, чем доходы, национальная валюта теряет покупательную способность. Часть людей и компаний начинает переводить сбережения в иностранную валюту, чтобы защититься от обесценивания. Это усиливает давление на курс.

Снижение экспорта

Экспорт поддерживает курс, потому что компании, которые продают товары за рубеж, получают оплату в иностранной валюте и потом обменивают её на рубли. Эти рубли им нужны для выплат — зарплат, налогов и аренды.

Когда такой обмен происходит регулярно, на рынок поступает больше валюты и курс остаётся стабильнее. Если же экспорт падает, валюты поступает меньше и спрос на рубль снижается.

Высокий импорт

Когда бизнес и население активно покупают зарубежные товары — смартфоны, оборудование, сырьё, онлайн-сервисы, одежду, — им нужна иностранная валюта для оплаты. Спрос на неё растёт, и её стоимость повышается. В итоге национальная валюта слабеет.

Решения центрального банка

Центральный банк регулирует ключевую ставку и денежную политику.

Эти решения напрямую влияют на курс:

• Снижение ключевой ставки — кредиты дешевеют, но иностранным инвесторам становится невыгодно держать деньги в рублях. Они выводят средства из рублёвых активов, что ослабляет валюту.
• Увеличение денежной массы — когда в экономику поступает больше денег, их суммарный объём увеличивается быстрее, чем объём валюты. В результате стоимость рубля снижается — он обесценивается относительно других валют.

Политическая или экономическая нестабильность

Когда возникают риски — санкции, неопределённость на рынках, изменения в торговой политике — доверие к валюте резко падает. Люди стараются сохранить сбережения, бизнес — перестраховаться, поэтому растёт спрос на иностранную валюту.

Виды девальвации

Рыночная

При рыночной девальвации курс меняется из-за спроса и предложения. Например, если люди, бизнес или инвесторы массово покупают доллары и при этом продают рубли, стоимость иностранной валюты растёт, а рубль слабеет.

Такой тип девальвации — самый распространённый в странах с плавающим курсом. Оно отражает реальные процессы в экономике: изменения в экспорте и импорте, колебания инфляции, действия инвесторов.

Официальная

Официальная девальвация — это когда государство или центральный банк специально меняют установленный курс валюты. Так бывает в странах, где курс привязан к другой валюте или поддерживается в фиксированном коридоре — диапазоне, в пределах которого стараются удерживать курс.

Официальная девальвация применяется редко и обычно в кризис: когда поддерживать фиксированный курс становится слишком дорого, а золотовалютные резервы заканчиваются.

Постепенная

Постепенная девальвация — это ситуация, когда валюта слабеет медленно, но постоянно. Обычно на 1–3% в месяц.

Такая девальвация выглядит как обычный фоновый рост курса: закупки в валюте становятся чуть дороже из месяца в месяц, хотя резких скачков нет. Чаще всего это связано с устойчивой инфляцией, увеличением импорта и ростом государственных расходов.

Резкая

Резкая девальвация — это быстрый и значительный обвал курса, который происходит за короткое время: день, неделю или месяц. Изменение может составлять 20–50% и более.

Такая девальвация часто связана с политическими рисками, ограничениями на экспорт или импорт, санкциями, резкими изменениями денежной политики.

Последствия девальвации

Для бизнеса

Рост себестоимости импорта. Если компания покупает сырьё, детали, оборудование или готовые товары за доллары или евро, их стоимость в рублях растёт вместе с курсом. Даже небольшой скачок делает закупку дороже и снижает маржинальность.

Удорожание логистики и оборудования. Международная доставка, аренда серверов, SaaS-сервисы, хостинг, маркетинговые платформы и даже часть курьерских тарифов — всё это часто привязано к валюте. Когда курс растёт, бизнес платит больше за те же услуги.

Повышение цен для покупателей. Когда себестоимость увеличивается, компании поднимают цены, чтобы сохранить прибыль. Покупательная способность клиентов снижается, поэтому спрос может падать.

Для экономики

Рост инфляции. Когда валюта дешевеет, импорт дорожает. Это повышает конечные цены товаров и услуг и ускоряет инфляцию. Малый бизнес в такой ситуации сталкивается с ростом расходов и снижением покупательной способности клиентов.

Увеличение стоимости кредитов. Чтобы стабилизировать курс, Центральный банк может повысить ключевую ставку. Кредиты для бизнеса и населения становятся дороже, а инвестиции в развитие проектов — менее доступными.

Снижение доходов населения в пересчёте на валюту. Даже если зарплата в рублях не меняется, её валютная стоимость падает. Это снижает потребительский спрос — один из главных двигателей экономики.

Меры против девальвации

Повышение ключевой ставки

Когда повышают ключевую ставку, вклады и облигации в национальной валюте становятся более доходными. Инвесторам выгоднее держать рубли, а не переводить средства в иностранную валюту. Спрос на валюту снижается, и курс укрепляется.

Продажа валютных резервов

Когда центральный банк продаёт часть своих резервов — доллары, евро или юани — на рынке появляется больше валюты. Чем больше предложение, тем слабее давление на курс, и рубль временно укрепляется.

Валютные ограничения

Государство может временно ограничивать покупку, перевод или использование иностранной валюты. Это делают, чтобы снизить избыточный спрос и удержать курс.

Возможные ограничения:

• Лимиты на покупку валюты в банках.
• Обязательная продажа части валютной выручки экспортёрами.
• Ограничения на переводы за рубеж.

Стимулирование экспорта

Когда страна увеличивает экспорт, в экономику поступает больше иностранной валюты. Это укрепляет национальную валюту и снижает риск девальвации.

Государство может стимулировать экспорт несколькими способами:

• Снижать налоги для экспортёров.
• Развивать инфраструктуру — порты, железные дороги, логистику.
• Упрощать таможенные процедуры.
• Предоставлять субсидии на перевозки или страховку экспортных контрактов.