Анализ финансовой устойчивости компании: методы, расчёт и повышение показателей

Финансовая устойчивость позволяет бизнесу оставаться на плаву, потому что он может платить по счетам банков и контрагентов. В этой статье вы узнаете, как самостоятельно оценить финансовую устойчивость своей компании или ИП: какие показатели смотреть, как их посчитать и на какие значения ориентироваться. Это поможет вовремя заметить проблемы и избежать банкротства.

Что такое финансовая устойчивость и как её оценить

Финансовая устойчивость — это способность компании погашать свои обязательства в долгосрочной перспективе. Анализ устойчивости позволяет понять, получится ли сохранить право владения компанией в долгосроке. В кризисной ситуации высок риск, что финансово неустойчивый бизнес столкнётся с банкротством и останется ни с чем.

Горизонт для анализа зависит от того, какие обязательства есть у компании. Например, если у неё есть кредит на три года, необходимо анализировать устойчивость на этот срок.

Также существуют коэффициенты ликвидности. Они показывают, может ли компания погасить обязательства в краткосрочной перспективе. Чтобы это сделать, нужны ликвидные активы — деньги или другие активы, которые можно быстро превратить в деньги. К наиболее ликвидным активам относятся оборотные активы, в частности деньги, финансовые вложения и готовая продукция, которая пользуется высоким спросом.

Факторы, влияющие на финансовую устойчивость

Финансовая устойчивость компании зависит от внешних и внутренних факторов.

К внешним факторам относят:

Кризисные ситуации в экономике и политике, в частности, повышение ключевой ставки.
Рост налоговой нагрузки, например, повышение ставки НДС с 20 до 22% с 2026 года.

На финансовую устойчивость влияет размер собственного капитала компании. Это денежные вложения собственников компании и накопленная чистая прибыль (выручка за оказанные услуги или проданные товары за вычетом всех расходов компании). В моменте собственный капитал зависит от полученной чистой прибыли. Если случится кризис и бизнес будет зарабатывать меньше или понесёт убытки, то собственный капитал будет снижаться вместе с устойчивостью.

Внутренние факторы — это специфика бизнеса и структура активов с учётом их ликвидности. Чем больше в структуре активов высоколиквидных, тем компания более финансово устойчива.

Классификация активов по степени ликвидности

Специфика бизнеса тоже важна. Например, от этого будет зависеть степень ликвидности активов.

Пример

Первая компания занимается строительством, у неё есть материальные запасы — стройматериалы. Чтобы их реализовать, их нужно вложить в стройку — сформируется незавершённое производство. Позднее оно перейдёт в готовую продукцию, которую можно будет продать, чтобы погасить задолженность.

Вторая компания — пекарня, которая продаёт хлеб. Это товар первой необходимости, поэтому мука как материальный запас будет более ликвидна, чем стройматериалы.

За какой период определять финансовую устойчивость

Обычно рекомендуется оценивать устойчивость за 12 месяцев, особенно если имеет место сезонность. Анализ за год позволит увидеть значения на пике и на спаде спроса.

Для проектного бизнеса должны быть данные минимум за два периода цикла сделки. Если цикл сделки — год, то в идеале нужно анализировать информацию за два года.

Анализ финансовой устойчивости компании: этапы

Кратко опишем три этапа для анализа.

Подготовка управленческого баланса

Для анализа устойчивости используют управленческий баланс. Чтобы составить его правильно, нужно проверить другие управленческие отчёты: отчёт о прибылях и убытках (ОПиУ) и отчёт о движении денежных средств (ОДДС).

Совет

На основе бухгалтерской отчётности можно сравнивать контрагентов, чтобы понять, какой из них с большей вероятностью сможет оплатить товар, работы или услуги. Эта информация сможет подстраховать вас при выборе надёжных деловых партнёров.

Корректировка долгосрочных обязательств

Оборотный кредит

Кредит для пополнения оборотного капитала будет не совсем верно целиком относить к долгосрочным обязательствам, если он взят на срок более 12 месяцев. Если по кредиту есть график платежей на ближайшие 12 месяцев, его нужно относить к краткосрочным обязательствам, а всё, что останется — к долгосрочным обязательствам. Если этого не сделать, параметры финансовой устойчивости будут искажёнными. При этом на каждую отчётную дату к краткосрочным обязательствам относят ту часть долга, которую нужно погасить в ближайшие 12 месяцев, а остальное — к долгосрочным. Такой пересчёт делают каждый месяц, с учётом обновлённого графика платежей.

Инвестиционный кредит

Если погашение происходит после реализации проекта, который длится более 12 месяцев, весь кредит относят к разделу долгосрочных обязательств. Это связано с тем, что в течение года компания не будет его погашать.

Собственно расчёты

Анализ происходит в три этапа, потому что нужно оценить три показателя:

Коэффициент автономии, или финансовой независимости.
Чистый оборотный капитал — ЧОК.
Коэффициент самофинансирования.

Расчёт финансовой устойчивости

Способность компании погашать обязательства определяется соотношением собственных и заёмных денег.

Чтобы она была финансово устойчивой, собственный капитал должен быть больше, чем размер наименее ликвидных активов:

Материальных запасов.
Внеоборотных активов.
Незавершённого производства.
Авансов поставщикам.

Коэффициент автономии

Коэффициент автономии = Собственный капитал / Заёмный капитал.

Для каждой компании рекомендуется просчитать индивидуальные нормативные показатели:

Минимально необходимый размер собственного капитала.
Допустимую величину заёмного капитала.

После этого фактическое значение коэффициента нужно сравнить с нормативным.

Для обеспечения финансовой устойчивости компании важно соблюдать два правила:

Внеоборотные активы и наименее ликвидные оборотные активы должны быть профинансированы за счёт собственного капитала. То есть достаточный собственный капитал будет равен наименее ликвидным активам.
Заёмный капитал — это сумма высоко- и среднеликвидных активов.

Разберём правила на примере активов пекарни, которые изображены в таблице. Получается, что владельцы пекарни должны купить помещение, оборудование, технику, транспорт и материалы за свои деньги. Сумма, которую собственники потратят на всё перечисленное — и есть размер собственного капитала пекарни.

Допустимый заёмный капитал не должен превышать сумму дебиторки покупателей, стоимости готового хлеба, размера депозита и сумму на расчётном счёте.

Виды активов на примере активов пекарни

Чистый оборотный капитал

ЧОК — это сумма собственных и заёмных денег на финансирование оборотных активов. Чистый оборотный капитал показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счёт собственного капитала, а не за счёт краткосрочных кредитов и займов или кредиторской задолженности.

Этот показатель рассчитывают по формуле:

Чистый оборотный капитал (ЧОК) = Оборотные активы - Краткосрочные обязательства.

Фактический ЧОК должен быть положительным — это будет означать, что:

У компании достаточно ликвидных активов.
Оборотные активы финансируются в том числе за счёт собственного капитала.

Минимально необходимый ЧОК равен наименее ликвидным оборотным активам (в примере с пекарней — материалам для приготовления и упаковки хлеба, а также авансам поставщикам за материалы). Если фактический ЧОК больше минимального, то у компании есть собственный капитал, значит, она финансово устойчивая.

Отрицательный ЧОК говорит о том, что все оборотные (в том числе низколиквидные) и внеоборотные активы профинансированы за счёт краткосрочных обязательств. Это нарушает правило, которое мы разбирали на примере пекарни.

Если ЧОК слишком высокий, это может говорить о том, что компания замораживает в Оборотном капитале денежные средства и они работают не эффективно. Поэтому существует также оптимальный ЧОК.

Он зависит от отрасли, но есть рекомендуемые нормы:

Услуги — 5–15% от выручки.
Торговля — 10–20% от выручки.
Производство — 15–25% от выручки.

Пример

В компании высокий уровень дебиторской задолженности, запасов, незавершённого производства и готовой продукции, когда компания приобретает запасы по предоплате, а от покупателей получает оплату с отсрочкой. Всё это осуществляется за счёт собственных средств. В таком случае у компании будет высокий размер оборотных активов, но это будет означать, что деньги компании заморожены в дебиторке, в запасах, в готовой продукции, и ей сложнее будет развиваться. Поэтому каждой компании необходимо рассчитывать оптимальный ЧОК и эффективно управлять оборотным капиталом. Это позволит сохранять финансовую устойчивость и иметь возможность для развития.

Фактический показатель важно оценивать в динамике — поделить его значение на сумму активов:

Если доля ЧОК растёт, то ситуация в бизнесе улучшается.
Если ЧОК уменьшается, это может привести к рискам (в зависимости от темпа и причин снижения).

Коэффициент самофинансирования

Очень часто чистая прибыль распределяется на дивиденды, даже если по факту бизнес убыточный. Рекомендуется не менее 30% от чистой прибыли направлять на увеличение собственного капитала, и именно коэффициент самофинансирования показывает, какую часть чистой прибыли владельцы на это направляют.

Коэффициент самофинансирования = (Чистая прибыль на конец периода - Чистая прибыль на начало периода) : Чистая прибыль за период.

Если коэффициент растёт, значит, есть потенциал к увеличению собственного капитала и росту финансовой устойчивости, и наоборот.

Оценка финансовой устойчивости компании

В первую очередь нужно ориентироваться на коэффициент автономии и размер чистого оборотного капитала. На основе их значений можно понять, есть ли у компании зависимость от заёмных денег, или собственного капитала достаточно.

Анализ ЧОК и коэффициента автономии позволит проверить, соблюдаются ли правило, по которому за счёт собственного капитала должны быть профинансированы внеоборотные активы и наименее ликвидные оборотные активы.

Существуют градации собственного капитала, на которые вы можете ориентироваться:

Больше 60% — это финансово устойчивое состояние.
Собственный капитал равен 40–50% — средненормативное значение.
Собственный капитал меньше 40% — тревожное значение.
Собственный капитал равен 0 — компания практически в состоянии банкротства.

Тем не менее, важно понимать, на какой стадии развития находится компания, и чем она занимается. Например, у нового или проектного (строительного и так далее) бизнеса может быть минимальный уровень собственного капитала, который будет расти со временем.

Когда у компании размер собственного капитала выше 70%, то это замедляет возможности дальнейшего развития. На этом этапе целесообразно привлекать дополнительное заёмное финансирование или же выводить дивиденды в бóльшем объёме, например, в 100% от чистой прибыли.

Важно учитывать не только долю собственного капитала, но и его рентабельность — ROE. Благодаря этому показателю можно понять, сколько чистой прибыли приносит каждый рубль, которые собственники вложили в бизнес. Рекомендуемое значение ROE — не ниже 35% годовых.

Формула расчёта рентабельности собственного капитала (ROE)

Повышение финансовой устойчивости

Ключевой способ повышения финансовой устойчивости — наращивать собственный капитал и зарабатывать чистую прибыль:

Повышать выручку — например, увеличивать цены, если рынок позволяет.
Оптимизировать расходы.
Увеличивать рентабельность, то есть эффективность бизнеса.
Работать со структурой активов: продать неликвидные запасы со скидкой, изменить политику компании по закупке товаров и формированию запасов.

Пример

Компания не анализировала свои запасы. В результате закончились высоколиквидные товары, которые приносили много прибыли. Осталось то, что не пользуется спросом. В итоге клиенты ничего не покупают, и компания столкнулась с кризисом из-за снижения выручки.